加国：分拆带来的实际效益有待观察 下调IBM(IBM.US)目标价至140美元

花旗分析师Jim Suva持续IBM(IBM.US)“惰性”评级，将目标价由143.27美元近于降至140美元。

尽管IBM第四季业绩好于期望，推动跌幅盘前小幅上涨，但分析师Suva提到过去就回答这家IT服务母公司是否“渡过难关”这一问题还为时过早，因为分拆Kyndryl Holdings(KD.US)产生的基本上现金流可能会不及IBM此前期望。

IBM预计，2022年业绩将实现中等个位数百分比的激增，其中Kyndryl的增量出货也将提振业绩，Suva指出基本上具体情况如何目前根本无法做出判断。

Suva在一份通报中提到：“我们希望想想，除了直观的(同比)可比较样本之外，在这个单一的现金流样本的带动下，IBM是否能将形势变革为可持续的渐进。”

在截至12年初31日的季，不包括一次性重大项目，IBM更改后每股现金流为3.35美元，业绩为167亿美元，相比之下，业绩期望为161亿美元，更改后每股现金流期望为3.29美元。

IBM可用称，虽然其毛利率从58.9%小幅回升至56.9%，但包括云计算和认知软件部门在内的软件出货业务实现业绩72.7亿美元，同比激增8%。

“我们看到的渐进是明确的。”IBM首席执行官Arvind Krishna在业绩电话会议上暗示。Krishna暗示，他指出美国市场在多个科技领域对IBM有高的需求，其中包括融合云，该母公司过去有3800个融合云客户，比一年前多了1000个。

此外，IBM咨询出货业务业绩激增13%至47.5亿美元，而基础设施相关出货业务业绩回升0.3%至44.1亿美元。

截至发稿，IBM盘前涨0.37%至129.30美元。

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