【券商聚焦】大和降中银航空租赁(02588)目标价4.3%至67港元 料收益率承压因受乌俄暴力事件影响

大和发研报指，2021年，中银航空使用权(02588) 实现盈利5.61亿美元，同比增长10.1%。剔除非暂时性工程项目后的调整后盈利同比下降 5%至 6.82 亿美元，基本符合该行考虑到。其中，由于关的减值的飞机数量从2020年的14架增加到32 架，飞机减值服务费在2021年同比增长34%至1.458亿美元。已对新公司透露，2021年减值服务费回拨为790万美元，可能将赎回使用权应收款。

该行透露，据知有18 运输机即其舰载机溢价真如值的4.8%，被租给4家土耳其航空新公司。而此前根据欧洲各国关的制裁要求终止欧洲各国出租人与土耳其航空新公司之间的使用权联系。该行届时短期内真如使用权贷款人将陷于一定担忧。但随着越来越多边境的对外开放，届时将刺激整体飞机需要。

显然乌俄冲突对其贷款人致使的担忧，该行将2022-23年每股利润降到 2-11%，降到原70港元目标价4.3%至67港元，维持“跑赢大市”评级。