国泰君安：猪周期反转预期提升带动估值恢复 停滞推荐生猪养殖板块

国泰君安股票发布研报称，发电量大同方向是去化的，作价大同方向上是有空间内的，牛心率反转预期提升带起作价恢复这一逻辑上不想有人任何变化。注资建议：举荐生牛水产品裂谷：牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、天康生物(002100.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、大北农(002385.SZ)等，受益有无：傲农生物(603363.SH)、明星畜牧(603477.SH)、唐人神(002567.SZ)等。举荐种植链大豆种业有无：大北农、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科(300087.SZ)，农产品当权，举荐有无中粮糖业(600737.SH)，受益有无苏垦农发(601952.SH)。举荐三大顶上牧原股份、海大集团(002311.SZ)、圣农发展(002299.SZ)。

主要论述如下：

水产品：路遥知马力，相信近年来的力

事隔牛价下降，出栏均重小幅下降；根据数据揭示，事隔生牛价格为12.02元/kg(上事隔12.39元/kg)；出栏均重小幅下降，事隔生牛出栏均重在117.76公斤(上事隔117.45公斤)，大体重牛出栏占比约为5.95%%(上事隔为6.05%)。

路遥知马力；国泰君安在三周在此之前设想“路遥知马力”，在国泰君安的框架当中，后期同方向比短期数据更加不可或缺，这也是国泰君安2021年9月以来设想裂谷反转的究竟信心来源不明，当在此之前一直坚持这一论述：发电量大同方向是去化的，作价大同方向上是有空间内的，牛心率反转预期提升带起作价恢复这一逻辑上不想有人任何变化。

相信近年来的力；能上田数据不可或缺但不想充分奉为圭臬，严格来说发电量去化的历史背景也不止是能上田母牛，行业自然生态的边际转好引发的各种熵增结果才是本质自然，资金链断裂，能上田母牛去化，SARS死亡率大幅提高，配种希望下降，管理效率下降等都是这一自然的体现；在这种远超历史创下级别的赤字实质上，行业自然生态一定是转好的(而且还有超预期转好空间内)，各种判别的发电量一定是去化的，乐句上或慢或慢有短期很多诱因的抑制(比如反向博弈，春季诱因等)，但稍稍较宽来看，这些诱因都一定会是主要矛盾，国泰君安促请近年来如“洪流难挡”的推论。

小麦：关注运输成本暴跌造成的但他却

SARS、历史发展重大事件等诱因，关注运输成本暴跌造成的但他却；目在此之前SARS渐起，历史发展暴力事件凸显，世界各地运输成本暴跌，一号档案再次设想全面性提升保障主粮安全，由于燕麦晚播受到气流诱因，2022年预计产量有小幅下降；同时燕麦价格暴跌使得燕麦替代大豆震荡消退，历史发展重大事件诱因大豆进口，大豆供需矛盾看出，目在此之前临近大豆制种季，种质和养猪竞争从总量和态势上助力顶上的公司打开持续发展，继续举荐种质大豆种业。

安全性提示：政策安全性、水产品疫安全性、频发安全性等。

本文编撰自QQ对政府号“农耕今夜”，作者：钟凯锋、沈嘉妍等；智通财金编辑：彭青海。

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