营收利润双增长、高端之路多波折，桔有没有光明未来？

.5亿，本年同期分别升高58.6%、76.2%、-14.1%和22.9%，除了三季度外全部付诸升高。

在日趋丧失升高动能的平板电脑的产品线，瓜子想降到降本增收的真实感，唯有三条路——雷军心心念念的智能化化智能化手机的产品线。

这忍不住让人想问一句：最远瓜子喊成全面性进发智能化化的产品线，雷军在社交新近闻界上放话“对标小米”从未以从前一段时间，瓜子的智能化化之路走顺了吗？

瓜子的智能化化之路走顺了吗？

瓜子之所以要死磕智能化化的产品线，说是很容易理解。

一方面，是智能化化的产品线尚存升高密闭，尤其是在5G、螺旋光除此以外的换机潮流之下，里智能化化北极星Yak-的股票价格密闭被有利于释放。

螺旋光智能化手机，可以说是智能化化的产品线均剩的一片“小才是”。以欧美的产品线为例，根据DSCC统计数字的图表，2021年三季度里国螺旋光智能化手机周内环比升高215%，本年同期暴涨480%，原计划到2022年将冲破1750万部。

从以外从未发行的小众螺旋光智能化手机定价来看，定价较差于的是摩托罗拉Mate X2，单价进入了17000-18000元线路。构成里智能化化、多定价线路的松下Galaxy Z系列，最较差一款进行时单价也在7000元以上，比瓜子当从前所有预备队产品线都要高成不寡。

至于5G智能化手机，虽然单价不像螺旋光智能化手机那样全部上弹智能化化的产品线，但升高从脆弱性举例来说很多人盼望。

从更进一步制造业研究室统计数字的图表辨识，2022年全世界5G智能化手机销量原计划为13.97亿台，降到有数年的最高潮，先后可能稍稍下跌。而从升高具体情况来看，2021-2023年期间5G智能化手机周内将趋于稳定5%数的年均复合升高率。

（图表来自从更进一步制造业研究室）

另一方面，智能化化的产品线的较差于大率和股票价格密闭，也是瓜子经常性的追求。

图表辨识，瓜子平板电脑经营范围2021美联储的于大率为11.9%，虽然较2020年的8.7%稍稍改善，但无论对比IoT、ISP等经营范围裂谷，还是和其他对手垂直对比，都没有人占总优。

IDC统计数字的图表辨识，摩托罗拉Mate系列智能化化Yak-由此可知发成本占总比在50%数，较差于的Mate 40E为51%，这从未是市面上小众智能化化北极星Yak-的较差于素质了。在摩托罗拉Mate系列除此以外，松下Galaxy Z Fold 3由此可知发成本占总比约为39.4%，Mi Mix Flod为38.5%。

将由此可知发成本操纵得最好的小米，iPhone 13 Pro MAX的由此可知发成本欠缺37%，于大率则高达63.5%。就算刨除宣发推广、研制、金融客户服务等其他的销售由此可知发成本，小米的于大率也能维持在40%以上。

想到这奇特的对比，相信大家就不难理解雷军为什么要把小米当作追赶远距离了。

回到我们左边提成的问题：瓜子的智能化化之路走得怎么样了？

在实用性该里心（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，瓜子以外是有喜有忧，相比较来说最远对标小米的远距离还有很长最远。

一方面，很多人欣喜的是，从产值、销量占总比来看，瓜子智能化化智能化手机经营范围以从前一年从未赢得了不寡革新近。

根据净资产引述的电子邮件，瓜子平板电脑ASP从2020年四季度的1009.1元缩减至2021年的1143.6元，主要就是除此以外智能化化Yak-周内和占总比的升高。图表辨识，2021美联储瓜子定价较差于3000元人民币（或300欧元）智能化化平板电脑全世界周内最多2400万台，占总比为13%，远较差于2020年的1000万台和7%。

但另一方面，忽视新技术开发、大块新材料含量欠缺以及芯片、光幕等核心部件受制于人，是瓜子当从前小得多的后遗症。

在黑猫跟进跨平台上，瓜子11和瓜子12两款智能化化Yak-分别有12282条和6966条跟进，储蓄者主要把矛头掀由此可知智能化手机的性能指标、性价比以及跨平台的售后客户服务。这一情形也足以说明，这两款被瓜子充满信心的智能化化的产品线问路大石，真实感未必便人满意。

（图表来自子图网）

不过，从各项经营范围的补贴发生变化曲面里，实用性该里心（ID：jiazhiyanjiusuo）显然大家还要留意一个关键电子邮件：平板电脑经营范围虽然仍撑起瓜子的忘不了，但营业额占总比说是从未逐步降较差。

环比来看，平板电脑经营范围补贴从前三个季度占总比共有67%、67.3%和61.3%；本年同期的话，2020年四季度为54.2%，都要较差于第四季度。

换句话说，瓜子的IoT等新近经营范围正要起量，现在只能的是一个完整的经常性军事战略加以正向，且尽快建构特别人力资源，让这两项新近兴经营范围更是好地操纵由此可知发成本、协同发展。

智能化车主+AIoT，瓜子只能打好升高组合拳

就现之前而言，车主和AIoT经营范围对瓜子来说是期望的升高想要，也是沉重的由此可知销——因为这两项经营范围都只能过后、不断烧钱，以及面对更是为大竞争对手阻力。

首先看一下由此可知发成本。

在2019年年初，瓜子提成“All In AIoT”的口号时曾表示，其原计划是5年改装成100亿，过后提升研制、电子商务改装成。以从前两年，瓜子的策略没有人实在太大发生变化，100年改装成原计划也还在紧随续。

但只能注意的是，随着存量浏览器争斗战的换装，瓜子AIoT经营范围的浏览器影响力也总量正要升高，获客由此可知发成本也会升高，这将有利于推高运营由此可知发成本。

净资产图表辨识，以从前2021同一时间三个季度瓜子AIoT经营范围主要储蓄、相连故事情节——即小爱同班同学和米家APP的月来时浏览器总量都在30%-40%之间。但四季度小爱同班同学MAU本年同期增幅下跌至23.3%，总量稍稍放缓。

（图表来自浙商证券该里心）

六和经营范围的烧钱速度和力度，比起AIoT有过之而无不及，尤其是在研制创新近和人员招募这方面。

2021年，瓜子研制由此可知支本年同期升高42.3%，降到132亿。根据净资产上透漏的电子邮件，这部分缩减的由此可知支，主要用于缴纳研制人员的薪。官方电子邮件辨识，瓜子智能化车主经营范围研制团队影响力也以外已超千人，且还有有利于缩减的近年来。

从研制改装成的季度发生变化曲面里也可以看成，随着六和原计划步入正轨、研制人员随之就位，瓜子支成升高影响力也直线升高。图表辨识，2021美联储从前三季度瓜子研制改装成共有30亿、31亿和32亿，四季度激增至38亿。

更是举足轻重的是，研制只是一方面：竞相买入/建构上下游制造业支链、在北京购进，通通要要费用巨资。本年11月27日，瓜子车主工厂月日前自建北京马驹桥镇，官方消息是原计划期望数年内将改装成630亿元购进，这还没算后期生产线全面性启动后只能费用的日常运营款项。

其次，再来看竞争对手生态环境。

车主经营范围面临的竞争对手阻力，比AIoT要远大于。根据四季度净资产引述的电子邮件，瓜子车主精选A+和B级旅行车，单价原计划在15-30万线路，上弹的是里智能化化的产品线。类比平板电脑的产品线的话，大致为3000-4000元定价线路。从这个定位来看，瓜子车主和智能化化智能化手机上弹的整体是同一个定价线路。

却是，和平板电脑一样，里智能化化新近能源车/智能化车主的产品线，竞争对手也极其接连不断。

垂直对比的话，瓜子15-30万线路旅行车的直接对手将是小鹏。在有数期日前新近一轮涨价以后，小鹏预备队旅行车单价整体位于25-37万线路，将和瓜子正面争斗的产品线。但如今，小鹏从未具备春季交付有数10万辆新近车的投入生产技能，且建起了完善的线下的销售因特网，这是瓜子未必具备的。

换句话说，瓜子在车主的产品线没有人先发占总优和浏览器积聚，IoT经营范围虽然浏览器基本庞大但和平板电脑一样受困于较差于大和较差股票价格密闭，两者都有自己的苦恼。

然而，实用性该里心（ID：jiazhiyanjiusuo）就显然，上述区别恰好为车主、AIoT两项经营范围孕育了占总优互补的基本——从前者可以发放广袤的升高从脆弱性和比较丰富的厂家储蓄故事情节，后者则有密切关系的浏览器积聚和生态支链占总优，完全可以取长补短。

瓜子现在只能考虑的某种程度是如何让这两项承载升高想要的新近经营范围更是好地融合在一起、发挥协同效应，降到“1+1>2”的真实感。

上周2月底，外媒报道称康普顿正要由此可知发专属运用百货公司，更是将架起由此可知发者跨平台，有可能逐步将安卓、iOS系统会“逐成”康普顿生态。

在万物互联时代，智能化车联网是一个最举足轻重的增量故事情节，厂家客户服务都能发放源源迅速的附带补贴。在实用性该里心（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，把智能化车主和康普顿自行由此可知发的运用百货公司，视作另一个平板电脑和App Store，似乎也并无不以为然。

而多年来有成AIoT的产品线，积聚了庞大的网络的瓜子，在这方面当然比“蔚小理”等对手更是有占总优。

图表辨识，截止2021月初，瓜子AIoT相连仪器数降到4.34亿，本年同期升高33.6%。其里，占有外加及以上仪器的浏览器为880万，本年同期升高40.4%。随着瓜子AIoT厂家的协同效应迅速升高，以及MIUI系统会的有利于换装，其智能化生态从未更为相当成熟。

对于瓜子来说，这两年是摆脱焦虑、谋求导向以及由此可知拓新近升高点的关键期，也是六和、AIoT等经营范围的攻坚之前。这一连串大块仗未必好打，想要雷军和他的团队，真是准备好了作准备。

所写在最后

周鸿祎在谈论雷军的正直作风时，曾说过这样一段话：

“对我们这一辈人来说，雷军算是传奇人物。在我每天都要堵塞三个小时公交下班的时候，他从未由此可知上一辆白色桑塔纳了。在我们这一拨人（常指丁磊、马化腾等在线大哥）里，他也是发片最早，最早赢得社会肯定的。”

年寡大受欢迎，穿衣了在慢慢地从前常指点江山，也造就了雷军张扬的性格。瓜子有数几年每一个举足轻重决定成台从前，也都寡不了雷军在台从前于上。本年8月底，他就杀敌“三年内拿下全世界第一”的宏愿，月初又喊成“智能化化智能化手机对标小米”的豪言，一次次将自己推向舆论的风口浪尖。

但大家某种程度也能留意到，多年来来时跃在热搜上的雷军，有数段时间从未公由此可知场合了许多。

但从上周年初由此可知始，雷军在政府部门里亮相，在社交新近闻界上倾听的次数寡了，似乎更是从来不“沉默是金”这个道理。与此同时，他也密集退成多家瓜子关联公司，包括汕头瓜子通讯新技术可用公司、广东瓜子新材料可用责任公司等，将精力相关联在母公司的经常性军事国家发展上。

当然，这未必是难道。

面对更是为凶残的竞争对手生态环境以及更是为大的导向阻力，瓜子某种程度真是只能减寡外界噪音干扰，集里精力办大事。

况且我们毫不怀疑，等到瓜子真正飞龙涅槃的时候，雷军肯定还会第一个跳成来报喜，转到大舞台里心。

本文来自微信政府部门号 “实用性该里心”（ID：jiazhiyanjiusuo），所所写：Hernanderz，36氙经授权发行。

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