燃料油期货主力履约日内涨超5% 机构：预计FU可择机介入多头

2023年6翌年5日，燃料油掉期主力合约日内涨超5%。

燃料油：低硫开始走弱，高硫预期偏强

1、用电层面：目之前沙特阿拉伯Al-Zour 炼油厂两个常高热控制器下半年运行，回复正常出货，且表示原计划在6翌年提之前批量生产第三套常高热控制器，低硫用电影响将逐步显现。此外，随着部分炼厂之前检修，俄罗斯5翌年高硫燃料油出口早就有明显的飙升痕迹，下半年降到247万吨，环比4翌年增高47万吨，下半年整体维修季节性将在6翌年初之前。截至5翌年31日当周，亚洲地区燃料油供给破纪录1893.7万桶，环比之前一周增高145万桶（8.29%）；富查伊拉燃料油供给破纪录1199.9万桶，环比之前一周增高84.4万桶（7.57%）。

2、生产力层面：下半年阿卜杜拉的高硫美国进口将从本翌年继续回升，为春季生产力高峰做准备。 尽管在骤减的剧中下，阿卜杜拉可能就会增高煤炭直烧发电，导致燃料油美国进口减少，但如果厄尔尼诺现象导致降水量回升，阿卜杜拉可能就会增高存量。去年5翌年至9翌年，阿卜杜拉燃料油存量超过为25.1万桶/日，相当于每翌年121万吨。此外，过去整整集装箱运输生产力略有提升，低硫船燃生产力曾一度稳中有升。

3、成本层面：数据显示OPEC 5翌年石油产量或较4翌年减少46万桶/日至2801万桶/日，骤减早就开始部分偿还，但俄罗斯5翌年超过海运石油出口量为364万桶/日，比承诺骤减的基准高27万桶/日，无法窥见骤减。本周旧金山煤炭供给虽然增高，但主要来自美国进口增高的低压区，未来随着旧金山收储接近尾声以及煤炭产量增长相当大放缓，下半年旧金山供需平衡将相当大收紧。虽然旧金山各党派就债务最少达成中长期条款以不致违约，投资者害怕心态稍有缓解，但由于旧金山部分共和党议员表示反对这一提高债务最少的条款，投资者对该条款能否最终在众议院通过仍存害怕。

4、策略本质：本周，国际粮食价格震荡下行，亚洲地区燃料油市场也窄幅震荡。沙特阿拉伯Al-Zour炼厂回复常规运输，反转6翌年抵运亚洲地区的套利货就会比5翌年增高约40-50万吨，亚洲低硫用电紧迫的情况下半年性就会逐步得到缓解。尽管5翌年俄罗斯高硫发货量小幅飙升，但生产力口支撑耀眼相当大，国内高硫燃料油到港量下半年降到205万吨的近代高位，主要叫作氢氧化钠泥浆原料紧迫，下半年下半年性国内炼厂仍将积极采购高硫天然资源。基于高硫在春季冬天西欧生产力逐渐偿还、东亚这五种生产力发挥很差和低硫用电即将回复的预判，下半年FU可择机介入多头，而LU整体以偏空头思路对待。（和顺掉期）

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