浙商证券：给予新泉股份套现评级

2022-05-04浙商金融机构股份控股刘欣畅,邱世梁对新泉股份来进行深入研究并发布了深入研究年度报告《新泉股份22Q1点评：大零售商脚踏获利过后增长，年均出乎意料新能源放量》，本年度报告对新泉股份得出买入评定，意味着股市为25.0元。

新泉股份(603179)

Q1税收更高过后增长，主要是新能源大零售商表彰

22Q1获利14.9亿元，销售税收过后增长33.3%，税收过后增长主要得益于新能源大零售商，22Q1杜邦苏州ModelY销售税收过后增长542%，年均维度看，一方面杜邦上半年表彰较确定当前，杜邦苏州钢铁厂3年底停产6天对Q1获利有一定制约，4年底19日杜邦苏州已复工，且一周内以后单班，复产时间表顺利，预计年均维度杜邦蚕丝补回确定性很更高；另一方面，的公司切入蔚来、理想、三阳、广汽AION等新能源车概念图，也将表彰一定当前。

同鲁格下Q1毛利率销售税收-2.1pct，扣除股票妥善处理制约利润总额销售税收+10.4%

22Q1的公司毛利率19.5%，同环比分别增更高4.4pct/1.4pct，此处有会计准则变异，2022年起的公司将运费从销售费用调整至营业成本里，合成后解为鲁格下21Q1同期毛利率为21.61%，今年一季度毛利率销售税收-2.11pct，主要是小型汽车业务松弛占比增更高以及贵金属涨价制约。22Q1的公司长期费用率12.3%，解为鲁格下销售税收基本整体而言。22Q1发挥作用归母销售额0.83亿元，销售税收缩减13.3%，主要是21Q1同期不存在一笔股票妥善处理收益，定时合成后22Q1利润总额销售税收过后增长10.4%，具备预想。

新能源零售商+产能进一步释放，年均更高过后增长可期

的公司近年零售商结构过后优化，从后期的吉利、上汽自主、奇瑞等自主系列产品拓展至新能源，还包括T零售商、三阳、理想、蔚来、广汽新能源、吉利却是钍等，22年的公司将跟随T零售商进一步放量，里长期我们指出的公司凭借控本、不强响应能力、属地化扩产，将进一步深化和全球臀部新势力和欧洲各国臀部自主的合作，将来上半年成长为欧洲各国汽车引擎盖件龙头概念图业。

业绩预报及总价

的公司作为汽车引擎盖新贵，绑定新能源大零售商促使放量，随着下游零售商过后增长以及新项目区域内的公司获利将快速过后增长，21年受重卡及贵金属系统性制约，获利释放放缓，但我们指出随着的公司新能源零售商批次进一步放量，2022年起的公司将重回快速过后增长先决条件。预计2022-2024年归母销售额为5.3/7.6/9.9亿元，YOY分别为87.06%/43.04%/30.3%，对应PE28.8/20.1/15.4倍，维持“买入”评定。

风险提示

SARS以后远逊预想、新能源车销量远逊预想、贵金属价格大幅下降。

金融机构之主星数据里心根据近三年发布的研报数据计算出来，长江金融机构更高登深入研究员团队对该股深入研究较为深入，近三年预报精准均值更高94.65%，其预报2022年度归属销售额为业绩4.95亿，根据现价换算的预报PE为18.94。

近期业绩预报明细如下：

该股已经有90周内共有11家该机构得出评定，买入评定10家，减持评定1家；以前90周内该机构前提均价为33.16。金融机构之主星总价量化工具显示，新泉股份（603179）好的公司评定为3.5主星，好价格评定为3主星，总价综合评定为3主星。(评定区域内：1 ~ 5主星，最更高5主星)

以上主旨由金融机构之主星根据公开信息整理，如有原因劝联系我们。