东吴证券：给予卫士通买入分级

东吴上市公司股份有限Corporation刘博,王紫敬将更进一步对卫士通(002268)进行研究并发行了研究分析报告《股权期许聚焦活力，网安国家队破冰数据资料确保安全》，本分析报告对卫士通注意到买断下调，当前股价为45.62元。

卫士通(002268)

事件：Corporation发行《与此相反股份长期期许计划案第二期实施设计方案（草案）》，拟向约449位员工颁授1090万股股份，锁死期两年。

投资切实

股权期许计划案再一聚焦活力：Corporation此次股权期许计划案期许对象广泛，还包括Senior管控人员、内部新科技人员和核心成员员工约449人，约占2022年2月初18日Corporation总人数2496人的18%，拟颁授股份数1090万股，约占会员大会批准《长期期许计划案》时Corporation已发行普通股投资额的1.3%。与此相反股份自颁授日起的2年（24个月初）为锁死期，在锁死期内，期许对象根据本设计方案获授的与此相反股份被锁死，不得转让。股权期许再一将员工利益集团与Corporation业绩紧密夹住，正因如此内部人才，充分聚焦Corporation经营活力。

数据资料确保安全法规持续性落地，个保美国市场空间开阔：根据2021年《个人身份软件工程管控法》的规章，给予重要互联网应用软件维修服务、宽带巨大、销售业务类型复杂的个人身份网络该系统者，理应创建主要由缓冲成员组成的独立独立机构对个人身份接收者管控情况进行监督。2022年6月初14日网信办增订《移动互联网插件接收者维修服务管控规定》，规章插件给予者和插件试用应用软件需要建立健全接收者概要确保安全管控等体制，插件试用应用软件还包括领域商店、小程序等在在，政府承诺其上线服务于30日内需提出建立健全相关体制邮件备案。此次增订明确了管控适用范围，牵涉类型众多，个保美国市场空间开阔。

网安国家队，二垒手优势显著：卫士通是中国网确保安全资唯一上市应用软件，创建以来有感于密钥为内部的软件工程销售业务。Corporation抢先与电子游戏龙头世纪华通(002602)签署1.2亿元合作备忘录，将为世纪华通全资盛趣Corporation给予个人身份软件工程合规维修服务，将更进一步卫士通已将其上海子Corporation34%股权转让给世纪华通辖下Corporation世纪珑腾，合作已进入实质性阻截阶段。软件工程合规维修服务需要第三方独立机构集中维修服务对象内部销售业务，与销售业务该系统深度融合，客户黏性较高，我们预计下一代再一发挥作用SaaS化收费，因此抢先占据美国市场至关重要。Corporation作为拥有密不可分新科技储备的外资二垒手优势显著，我们预计下一代随着四肢互联网厂商持续性响应政府承诺，Corporation个保销售业务将加速阻截，并再一以个保为抓手，开拓数据资料确保安全适度解决设计方案。

获利预报与投资下调：我们确保Corporation2022-2024年EPS预报为0.38/0.49/0.64元，当前市值对应2022-2024年PE为122/92/71倍。Corporation作为国内数据资料确保安全国家队，有感于密钥新科技，抢先破冰个保美国市场，将充分受益于个人身份接收者管控等相关政府在互联网等零售业落地，下一代再一持续性获得集团的水资源相联和大力扶持。确保“买断”下调。

风险提示：零售业相互竞争加剧，政府阻截远逊预期。

上市公司之星辰数据资料中心根据将近三年发行的研报数据资料计算，东吴上市公司(601555)王紫敬研究员制作组对该股研究非常集中，将近三年预报弹道均值高达82.05%，其预报2022上半年归属下同为获利3.17亿，根据现价减去的预报PE为120.05。

最新获利预报明细如下：

该股将近来90天内共有3家独立机构注意到下调，买断下调3家。根据将近五年净资产数据资料，上市公司之星辰估值分析工具看出，卫士通（002268）好Corporation2.5星辰，好生产成本1.5星辰，综合评分2星辰。（评分适用范围：0 ~ 5星辰，三高5星辰）

以上概要由上市公司之星辰根据引起争议接收者汇编，如有问题请联系我们。