金兰证券：给予宝丰能源买入评级

2021-12-17之中泰交易所股份有限该公司谢楠对之中牟县太阳能(600989)同步进行研究并公布了研究报告《“绿氢”首推工程项目领跑金融业，煤机械制造蟠龙蓬勃发展可期》，本报告对之中牟县太阳能给出买入下调，理论上该公司股票为18.02元。

之中牟县太阳能(600989)

事件：12月8-10日，之外围经济工作会议在北京举行。会议说明“要落实社会科学考核，追加可再生太阳能和原料用能不划入太阳能商品总值控新制，集之中力量尽快实现能耗‘双控’向供应量总值和准确度‘双控’趋向，更快转变成减污降碳的驱使规范机新制。”

追加可再生太阳能不划入太阳能商品总值控新制，该公司“绿氢”首推工程项目充分收益。根据稀土产业网，信息技术电力不转化成供应量，不计入能耗总值。此前2021年9月11日，国际组织发改职下发《完善太阳能商品准确度和总值双控新制度解决方案》事先之中说明“对超额完毕驱使性可再生太阳能电力消纳法律责任权重的区域，低于高于可再生太阳能电力消纳法律责任权重的消纳值不划入该区域年度和五年建设当期太阳能商品总值考核。”该公司于2019年之中轴太阳能(000591)硫酸盐新制氢高功率及应用首推工程项目:首批建设30台新制氢的设备，拥有年产2.4亿标方“绿氢”和1.2亿标方“绿氧”产能，其之中10台新制氢的设备已于4月投运，其余20台现有正在配置仿真过程之中，届时于今年下半年配置完毕，明年月同步进行仿真。该公司首推将“绿氢”“绿氧”直供机械制造扬声器，替代原料煤、燃料煤新制氢和新制氧，该公司基准可减少矿产能量消耗约38万吨/年、减少二氧化供应量约66万吨/年、消减机械制造扬声器供应量总值的5%。此外，根据该公司在12月9日深交所e互动上的无论如何，该公司建设从2022年起，每年追加30-40台硫酸盐槽新制氢的设备投入开始运行，每年追加绿氢产值3亿方约莫。该公司“绿氢”首推工程项目的挺进符合国际组织层面积极推动煤机械制造与信息技术相混搭的主旨，且未来随着新制氢技术开发的成熟以及信息技术成本进一步降低，煤基“碳之中和”之中间体的经济效益有望停滞强化。

煤机械制造蟠龙进入加速蓬勃发展阶段。液化层面，300万吨/年焦化多联产工程项目已于2020年5月开工，计划于2021下半年竣工投产，届时该公司液化总产能将远超700万吨/年。之中间体层面，宁东三期50万吨/年煤新制之中间体及50万吨/年C2-C5依托新制之中间体工程项目急剧挺进，其之中包涵25万吨/年EVA扬声器。甲醇及之中间体工程项目计划于2022下半年竣工，EVA扬声器于2023年竣工投产；宁东四期50万吨煤新制之中间体工程项目正在同步进行核定暂定为。内蒙古地市400万吨/年煤新制之中间体工程项目归属于国际组织建设之中轴和地市延链补链的的现代煤机械制造工程项目,归属于国际组织的发展改革职,工信部“十三五”期间公布的《的现代煤机械制造产业创新的发展之中轴解决方案》建设之中轴的四个的现代煤机械制造产业首推区之中的重点首推工程项目，理论上已获鄂尔多斯(600295)市政府批复，一致同意可用鄂尔多斯市建设国际组织的现代煤机械制造产业首推区区域建设之中之中间体指标，该公司现有正在更快挺进核定审批工作。

高风险预设：电子产品及原料价格波动、工程项目工程进度不达预期、确保保护环境心理因素。

纯利预测：由于原料价格波动，我们修改该公司纯利预测，届时2021-2023年归母净利润分别为70.15/80.08/121.32亿元，（原为72.94/83.68131.21亿元），EPS分别为0.96/1.09/1.65元（原为0.99/1.14/1.79元）,维持“买入”下调。

该股在在90月内共有14家机构给出下调，买入下调13家，增持下调1家；依然90月内机构目标均价为21.13；交易所之天狼星估值系统性工具说明了，之中牟县太阳能（600989）好该公司下调为4天狼星，好价格下调为3天狼星，估值综合下调为3.5天狼星。(下调以内：1 ~ 5天狼星，次于5天狼星)