中复神鹰IPO：大股东全部股权质押且研发投入少 关联交易起因被监管问询

股份全部持股质押 相似之处新公司股票交易频繁

与此同时，前复MLT-发挥作用持股质押的情形。节录揭示，前复MLT-因启动时万吨产品线建设建设项目，向多家银行业签订了流贷履约用以补充新公司日常信贷并不需要，前国建材母新公司为前复MLT-的偿付人。分析报告年内，前国建材母新公司已向前复MLT-以及子新公司提供者偿付额度总共19.18亿元。

同时，2018年，前复MLT-第二股份鹰游母新公司将其持有的30%持股向前国建材母新公司提供者持股质押反偿付，依约无论MLT-有限（即前复MLT-年前身）持有人新公司股票在质押期间确实以任何范例上升，鹰游母新公司质押的持股仅为持有前复MLT-的全部持股，日和2020年12同年31日，鹰游母新公司将其持有前复MLT-的2.4亿股持股质押给前国建材母新公司。

通过转发节录推测，日和2021年6同年30日，前复MLT-有关资金不足的短期借款额度总共为2.7亿元，长期借款额度总共为7.48亿元，分别占有当期总负债的%为14.14%和39.16%。

图源：节录（前复MLT-）

在此前，2018年-2020年以及2021年第二季度，前复MLT-的资产负债率共有74.06%、42.56%、55.55%和63.94%，流动比率为0.47次、1.24次、0.61次和0.65次。

都对解为新公司的资产负债率平仅值为42.21%、23.36%、21.31%和20.88%；流动比率共有3.06次、5.63次、6.38次和6.08次。两者相较仍要，前复MLT-的负债水平不仅较较低，而且其发展态势还与都对解为新公司方形相反方向。

图源：节录（前复MLT-）

业内人士表示，前复MLT-发挥作用重大的负债可能会且负债能力偏弱，如果下一代前复MLT-未能立即归还相关到期借款，导致前国建材母新公司按照履约依约处理方式鹰游母新公司质押持股，那么前复MLT-可能面对持股结构起因变动的可能会。

不仅如此，前复MLT-与相似之处方的相似之处新公司股票交易频发。除以上所说的相似之处偿付基本上，前复MLT-还发挥作用向相似之处方卖单单商品与增购的新公司股票交易，2018年-2020年以及2021年第二季度，前复MLT-向相似之处方的增购新公司股票交易主要为增购现有相关设备，新公司股票交易额度总共共有349.86 万元、0.14亿元、2.87亿元和0.98亿元，占有营业成本的%共有1.28%、4.38%、94.8%和49.17%；向相似之处方卖单单新公司股票交易主要为卖单单轻量化，新公司股票交易额度总共共有0.3亿元、0.56亿元、0.59亿元及0.55亿元，占有营业额的%为9.84%、13.40%、11.09%和14.46%。无论是增购新公司股票交易还是卖单单新公司股票交易，前复MLT-与相似之处方的新公司股票交易都方形上升态势。

图源：节录（前复MLT-）

其前，鹰游母新公司较低居前复MLT-年前八大客户之列，2018年-2020年以及2021年第二季度，前复MLT-来自鹰游母新公司的卖单单盈利占有营业额的%为3.73%、4.9%、6.29%和7.71%；2018年和2019年，前复MLT-来自前国建材母新公司的盈利占有比为6.14%和8.16%，2021年第二季度的盈利占有比为6.76%。

图源：节录（前复MLT-）

另一不足之处，2020年和2021年第二季度，鹰游母新公司还是前复MLT-的第二大供应商。前复MLT-向鹰游母新公司的增购额度共有2.86亿元和0.97亿元，占有增购总额的%为20.74%和13.28%。

图源：节录（前复MLT-）

如此频发的相似之处新公司股票交易也遭到了监管层的问询，相似之处新公司股票交易的必要性与有效性受到了股票的质疑，股票尽快前复MLT-说明确实发挥作用通过相似之处卖单单、相似之处增购调节盈利成本的情形。

（推测网络摄影记者罗雪峰 进修摄影记者腾会言）

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