信披数据前后矛盾，光华股份毛利率虚高臆测

浙江大华科技大股东实际日本公司（此表简写大华大股东）向深交所提交配售募集笔记，似发行大股东不大约3200万股，募资6.97亿。

这不是大华大股东第一次冲击IPO，2020年的时候日本公司本想科创筒纳斯达克，由于前身较低畅实际的债务担保及科创筒定位问题，最终日本公司在2021年1月22日撤回在科创筒IPO的核发邮件。

资料显示，大华大股东主营聚酯树脂，是粉末涂料的基本制品，在此之前已广泛用作建材、家电、家具、汽车、3C产品等教育领域。此次似募资6.97亿，主要用作12万吨聚酯树脂项目的扩产。

投资者数量前后有别

从日本公司的投资者变动数据库来看，2018年新增落263家，退出162家，白莲减小101家。2019年新增投资者213家，退出214家，白莲减更少1家。

数据库来源不明：大华大股东问询逆

从日本公司引述投资者总人数数据库来看，2017年日本公司的投资者总人数为542家，2018年投资者总人数为634家，2018年投资者白莲减小92家。而日本公司在上表中引述数据库为2018年白莲减小101家家，更少了9家。2019年日本公司的总投资者数为633，也可以算出2019年经白莲减小1家投资者，而这又能对得上上表引述的数据库，很引人注意日本公司统计的数据库存在问题。

数据库来源不明：大华大股东问询逆

毛利率远较低于都对企业存疑

从公开引述的数据库看，可以发现大华大股东的毛利率远较低于行业的竞争者。2018年大华科技的毛利率比神剑大股东较低4.3%，比双子较低2.05%；2019年毛利率比神剑大股东较低7.66%；比双子较低3.66%；2020年毛利率比神剑大股东较低7.77%；比双子较低7.54%。

在此之前神剑大股东22万吨降低成本名列前茅行业第一，大华大股东9.9万吨降低成本中排第二，厦门双子6.5万吨降低成本中排第三。行业龙头被小弟跳到这么大差距，不禁让人生疑。

数据库来源不明：大华大股东配售笔记、神剑大股东详细资料、中国电研详细资料

从产品价格比来看，大华大股东与神剑大股东的价格比基本持平，但是引人注意低于厦门双子，产品价格比多方面日本公司并无竞争者。

数据库来源不明：大华大股东问询逆

从运输成本端来看，直接的制品运输成本占据90%以上，其他人工制造多方面可以忽略。PTA、NPG、PIA为主要制品，这些与信贷较低度仍要相关，价格比较透明。神剑大股东降低成本大约大华大股东一倍以上，制品的采购而政府能力也会来得弱，所以大华大股东的运输成本并无竞争者。运输成本与价格比均无竞争者，大华大股东如何明白这么较低毛利率，这一点存疑。