【每周视点】政策面“稳上升”主线不改

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上周股市谈到

（2.28-3.4）

A股消费市场

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全球消费市场资讯

国际

1. 美国2月末非农新增超强预料

美国劳工部3月末4日公布的数据库推断，2月末非农社会保障增加有67.8万人，为去年7月末以来最大增幅，各个企业多数描绘出增加有。

2. 俄乌第二轮和平谈判告一段落

3月末3日，俄乌第二轮和平谈判告一段落，俄乌两国间就临时撤出组织起来人道主义通道达成保持一致。两国间全两道性将围绕组织起来人道主义走道保持沟通和合作，并保持一致通过立即召开第三轮和平谈判。

欧美国家

1. 的政府总结报告明确全年农业增加有要能

2022年的政府总结报告提出，月份工业发展主要预料要能是：欧美国家产值增加有5.5%大概；城镇新增社会保障1100万人以上，城镇调查结果失业率全年控制在5.5%至少；居民消费生产成本成交量3%大概。

2. 2月末PMI超强预料回升至50.2%

旅游局发布数据库推断，2月末中国制造业采购经理百分比（PMI）为50.2%，较上月末上升0.1个百分点，倒数4个月末稳定在50%以上，农业全两道恢复发展发展趋势获取进一步强化。

3. 金融飙涨势头获取扭转

3月末2日，在国新办举行的新闻网记者会上，中国银保监会名誉主席郭树清介绍了促进农业股票消费市场良性循环和很低质量工业发展有关原因。郭树清就应对促成股票消费市场高风险重大突破、金融股票消费市场气泡高风险、股票消费市场拥护本体农业等热点话题透过反驳。他坚称，金融飙涨、货币化弊端发生了根本性扭转。

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农银汇理观点

股票消费市场

全两道性A股消费市场更改主要受地缘政治局势小规模政治危机因素，但参见历史对A股中期正向起决定性作用的主要是欧美国家基本两道和措施两道因素，由于此次俄乌纷争与欧美国家关连较低，大概率可能会正两道冲击必先的宏观基本两道。

当前必先措施两道“稳增加有”副线不改，对于A股消费市场而言，此时的非理性更改或是更改国有资产内置的好时机。

低估值蓝筹发展趋势原定在3月末仍将小规模，劝告通过对2022年盈利预料的更新原因以寻找月份相对赤字的克拉通。示范来看，克拉通内置可以关心三个侧向：

① 低估值蓝筹克拉通，如很低分红与国改涉及的外资。

② 干流结构性涨价小规模的分为企业。

③ 效益很低赤字的中下游制造分为企业。

债券消费市场

2月末制造业PMI超强预料，必先消费消费市场在改善、外需韧性强。亚洲地区方两道，受俄乌海湾战争局势诱因因素，全两道性大宗商品生产成本重拾涨势，美联储名誉主席鲍威尔坚称拥护美联储3月末加有息25个基点，同时对今后一次性加有50基点持封闭态度，美债额度小规模上行。

对于债券消费市场，2022年两会的政府总结报告推断措施稳增加有意愿较弱，近期大概率的长三信用和长三财政的措施可能对债市过渡到明显扰动，长债大概率承压，额度债避险为上，需注意控制久期高风险。

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